2025년 3월 현재, 디지털 자산 시장은 점점 더 정교한 구조로 진화하고 있습니다. 특히 암호화폐 시장이 제도권으로 편입되면서, 시장 참여자 유형도 다양해지고 있습니다. 그중에서도 **‘마켓 메이커(Market Maker)’**의 역할은 일반 투자자와는 전혀 다른 접근 방식을 보이며, 시장 유동성과 가격 안정성에 결정적인 영향을 미치고 있습니다. 반면 일반 투자자는 주로 감정적 매수/매도나 단기 이슈에 반응하는 경향이 강해, 구조적 리스크와 수익률 면에서 명확한 차이가 발생하고 있습니다. 이 글에서는 마켓 메이커와 일반 투자자의 전략, 리스크, 수익모델을 2025년 현재 기준으로 정밀하게 비교 분석하여, 시장 참여 방식에 대한 인사이트를 제공합니다.
마켓 메이커의 전략과 구조적 수익 모델
마켓 메이커(MM)는 단순히 거래소에서 코인을 사고파는 참여자가 아닙니다. 이들은 시장의 유동성을 공급하고, 스프레드를 통한 수익을 창출하는 전문 기관 또는 트레이딩 집단입니다. 2025년 현재 마켓 메이커는 대부분 알고리즘 기반 자동화 시스템을 활용하여, 24시간 내내 수만 건의 주문을 실행합니다.
1. 기본 전략 구조
- 양방향 주문 생성: 동일한 시점에 매수/매도 호가를 동시에 제시
- 스프레드 수익: 호가 차이에서 발생하는 이익을 반복적으로 실현
- 포지션 헷징: 시장 방향성과 무관하게 손실을 최소화하기 위한 반대 포지션 확보
- 아비트리지(차익거래): 여러 거래소 간 가격차를 활용한 초단타 수익 전략
2. 알고리즘 트레이딩의 도입
2025년 기준 대부분의 마켓 메이커는 고빈도거래(HFT), AI 기반 시세 예측, 머신러닝 기반 리스크 분석을 도입하고 있으며, 사람 개입 없이 자동화된 시스템으로 운영되고 있습니다.
예시:
- Jump Crypto: USDT/USDC 간 미세한 스프레드에서 초당 수천 건의 거래
- Wintermute: 탈중앙화 거래소(DEX)에서 자동 유동성 공급 및 예측 주문 실행
3. 수익 모델
- 스프레드 수익: 매수와 매도 간의 가격 차이에서 얻는 수익
- 거래소 인센티브: 유동성 공급에 따른 수수료 할인, 리베이트 등
- 자산 가격 예측을 통한 차익 실현
- LP 토큰 보상 (AMM 참여 시)
마켓 메이커는 시장 방향에 의존하지 않고, 일정한 구조적 수익을 추구하는 특징이 있으며, 이는 일반 투자자와 가장 큰 차이점입니다.
일반 투자자의 접근 방식과 리스크
일반 투자자는 개인 또는 비전문적인 기관으로, 암호화폐 시장에 단기 수익 혹은 중장기 투자를 목적으로 참여하는 사용자입니다. 이들은 대개 기술적 분석 또는 뉴스, SNS 등 외부 정보를 바탕으로 거래 결정을 내리며, 시장 구조 자체보다는 가격 변동성에 민감하게 반응합니다.
1. 전략 방식
- 기술적 분석 위주 거래: MACD, RSI, 볼린저 밴드 등 차트 신호 기반
- 이슈 기반 매매: 트위터, 뉴스, 커뮤니티 소문에 반응
- FOMO/공포심 리액션: 급등 시 추격매수, 급락 시 손절 등 감정적 거래
- 장기 보유(HODL): 비트코인, 이더리움 등 주요 코인에 대한 장기 투자
2. 리스크 유형
- 시장 변동성 노출: 급등·급락장에 감정적으로 대응, 손실 확률 높음
- 리스크 관리 부재: 손절 기준, 목표가 설정이 명확하지 않은 경우가 많음
- 정보 비대칭: 기관이 보유한 정보, 시스템에 접근 불가능
- 레버리지 과다 사용: 선물거래 시 무리한 포지션 진입으로 청산 리스크 증가
3. 수익 패턴
일반 투자자는 수익이 불규칙적이고 감정에 좌우되는 경향이 많습니다. 2024~2025년 사이 일반 투자자의 평균 연간 수익률은 약 **-7%**였으며, 이는 시장의 방향성과 반대로 거래하는 경향에서 기인합니다.
전략·리스크·수익의 비교 분석
| 주요 전략 | 양방향 주문, 스프레드, 아비트리지 | 기술적 분석, 뉴스, 감정적 반응 |
| 시스템 구성 | 자동화, 알고리즘 기반 | 수동, 경험 및 외부 정보 의존 |
| 리스크 관리 | 리스크 헷징 구조 탑재 | 감정적 손절/추격매수 |
| 수익 모델 | 구조적 반복 수익 | 단기 수익 및 운에 따른 결과 |
| 시장에 미치는 영향 | 유동성 공급 및 가격 안정화 | 변동성 확대 가능성 |
| 정보 접근성 | 고급 API, 거래소 파트너십 | SNS, 뉴스, 커뮤니티 중심 |
| 규모 | 수백억 단위 기관 운영 | 개인 또는 소규모 투자자 |
| 평균 수익률(2024~25) | 연 +12~15% (거래소 기준 리베이트 포함) | 연 -5%~+3% (상위 20% 제외 시 음수) |
2025년 3월 기준 주요 변화 요약
✅ 마켓 메이커의 제도권 진입 가속화
- SEC 및 유럽 증권청(ESMA), 마켓 메이커에 대한 라이선스 제도 도입
- 한국, 2025년 디지털자산법 시행: 지정 유동성 공급자 제도 운영 예정
- DEX에서도 마켓 메이커 역할 증가: 탈중앙 유동성 풀 운영
✅ 일반 투자자의 자동화 대응 증가
- 봇 기반 트레이딩 시스템, 카피 트레이딩 사용 증가
- 일부 투자자 그룹은 알고리즘 커뮤니티 기반의 전략 공유
결론: 당신은 어느 쪽을 선택할 것인가?
2025년 현재 암호화폐 시장은 더 이상 단순한 투기 시장이 아닙니다. 고도화된 거래 구조, 제도화된 참여자, 정교한 알고리즘이 지배하는 생태계 속에서 일반 투자자와 마켓 메이커 간의 격차는 점점 더 벌어지고 있습니다.
그렇다고 일반 투자자가 불리하다는 의미는 아닙니다. 다만 성공적인 투자자가 되기 위해서는 마켓 메이커의 전략을 이해하고, 그들과 경쟁하기보다는 활용하거나 협력할 방법을 찾아야 한다는 것입니다.
즉, 구조를 이해하고 그 흐름을 타는 것. 그것이 2025년 시장에서 살아남는 투자자의 조건입니다.