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블랙록의 비트코인 ETF, 어떻게 운영되나?

by ETC_98 2025. 3. 9.

비트코인과 관련된 이미지

블랙록(BlackRock)은 세계 최대 자산운용사로, 최근 비트코인 시장에 본격적으로 진입하며 큰 관심을 받고 있습니다. 특히, 2024년 초 미국 증권거래위원회(SEC)의 승인 이후 블랙록의 비트코인 현물 ETF(iShares Bitcoin Trust, IBIT)는 기관 투자자들에게 안정적인 비트코인 투자 수단으로 자리 잡고 있습니다.

이 글에서는 블랙록의 비트코인 ETF 운영 방식, 특징, 장점과 단점, 그리고 시장에 미치는 영향을 깊이 있게 분석해 보겠습니다.

1. 블랙록의 비트코인 ETF 개요

1-1. 블랙록의 비트코인 ETF란?

블랙록의 비트코인 ETF는 iShares Bitcoin Trust(IBIT)라는 이름으로 출시되었습니다. 이 ETF는 비트코인을 직접 보유하며, 투자자들이 주식 시장에서 비트코인을 간접적으로 거래할 수 있도록 합니다.

1-2. ETF의 기본 구조

  • 자산 기반: IBIT는 비트코인 현물을 직접 보유하며, 그 가치를 ETF 주식 가격에 반영합니다.
  • 거래 방식: 뉴욕증권거래소(NYSE)와 같은 전통적인 거래소에서 주식처럼 사고팔 수 있습니다.
  • 관리 방식: 블랙록은 비트코인 보관을 위해 코인베이스(Coinbase) 커스터디를 활용하며, 안전한 보관 시스템을 유지합니다.

1-3. SEC 승인 과정과 시장 반응

SEC는 오랫동안 비트코인 현물 ETF 승인을 거부해 왔으나, 2024년 1월 마침내 블랙록을 포함한 여러 기관의 비트코인 ETF를 승인했습니다. 승인 이후 IBIT는 빠르게 시장 점유율을 확대하며, 기관 투자자들에게 인기를 얻고 있습니다.

2. 블랙록 비트코인 ETF의 운영 방식

2-1. ETF가 실제 비트코인을 보유하는 방법

블랙록의 비트코인 ETF는 "Fully Backed" (완전 담보형) 방식으로 운영됩니다. 즉, ETF가 발행한 주식 수량에 상응하는 비트코인을 실제로 보유해야 합니다.

  1. 비트코인 구매: ETF에 대한 투자금이 유입되면, 블랙록은 그에 상응하는 양의 비트코인을 구매합니다.
  2. 보관 및 관리: 블랙록은 코인베이스 프라임 커스터디 서비스를 통해 비트코인을 안전하게 보관합니다.
  3. ETF 가격 책정: 보유한 비트코인의 가치를 기준으로 ETF 주식 가격이 결정됩니다.

2-2. ETF의 거래 및 유동성 제공

ETF는 주식 시장에서 거래되므로, 유동성 공급자(Market Maker)가 ETF의 가격이 실제 비트코인 가격과 일치하도록 조정하는 역할을 합니다.

  • 프리미엄 및 디스카운트 방지: 비트코인 시장 가격과 ETF 가격이 차이나지 않도록 지속적으로 조정됩니다.
  • 유동성 강화: 기관 투자자들이 쉽게 대량 거래를 할 수 있도록 지원됩니다.

2-3. 수익 모델 및 수수료 구조

블랙록의 비트코인 ETF는 연간 운용 수수료(Management Fee)를 통해 수익을 창출합니다.

  • IBIT의 수수료: 0.25%로, 경쟁사인 그레이스케일(Grayscale) ETF(GBTC)의 1.5%보다 훨씬 저렴함.
  • 거래 수수료: 주식 거래소에서 ETF를 사고팔 때 발생하는 일반적인 거래 수수료만 부담.

3. 블랙록 비트코인 ETF의 장점과 단점

3-1. 장점

  • 안전한 투자 방식: 직접 비트코인을 보유하지 않고도 ETF를 통해 투자 가능.
  • 기관 투자자의 접근성 향상: 연기금 및 헤지펀드 등 대형 투자자들도 쉽게 투자 가능.
  • 유동성 증가 및 시장 안정화: 대형 기관들이 비트코인 시장에 진입하면서 변동성 감소 가능.

3-2. 단점

  • 비트코인의 철학과 충돌 가능성: 비트코인은 탈중앙화를 목표로 하지만, 대형 금융 기관의 시장 장악 가능성 존재.
  • ETF 수수료 문제: 직접 비트코인을 구매하는 것보다 ETF를 이용할 경우 추가 비용 발생.
  • SEC 및 정부 규제 리스크: SEC가 향후 ETF 관련 규제를 변경할 가능성이 있으며, 세금 부과 가능성도 존재.

4. 블랙록 비트코인 ETF가 시장에 미치는 영향

4-1. 비트코인 가격 상승 요인

  • 기관 투자자의 유입으로 인해 시장 수요 증가.
  • 비트코인이 글로벌 자산군으로 인정받으며 장기적인 가치 상승 가능성.

4-2. 기관 주도의 시장 변화

개인 투자자 중심이던 시장이 점점 기관 중심으로 변화하고 있으며, 비트코인의 가격 안정성이 증가할 가능성이 높습니다.

4-3. 다른 금융 상품과의 연계 가능성

비트코인 기반의 채권, 옵션, 파생상품 등이 향후 출시될 가능성이 높아지며, 전통 금융과 블록체인의 융합이 가속화될 전망입니다.

결론

블랙록의 비트코인 ETF(IBIT)는 기관 투자자들에게 안전하고 효율적인 투자 수단을 제공하며, 비트코인 시장의 성장에 중요한 역할을 하고 있습니다. 그러나 비트코인의 탈중앙화 철학과 충돌할 가능성이 있으며, 향후 규제 변화에 대한 주의가 필요합니다.

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